Depuis la crise financière de 2008, un flot ininterrompu de liquidités bon marché généreusement accordé par les banques centrales a permis de maintenir les taux d’intérêt à des niveaux négligeables, de contraindre les investisseurs à accepter un risque croissant et de sauver des entreprises qui, autrement, n’auraient peut-être pas survécu, analyse L’Echo, le 23 Mai 2022. Alors que les taux d’inflation s’emballent, que les taux d’intérêt augmentent et que les principales banques centrales commencent tout juste à réduire ce flot de liquidités, c’est comme si l’on retirait, pour la première fois depuis la crise financière de 2008, la bouée de sauvetage qui avait été lancée à l’époque. Les marchés boursiers ont déjà tremblé. Les valeurs technologiques ont baissé de plus de 30% et l’ensemble du marché boursier de près de 20%, ce qui soulève de nouvelles questions quant à l’accès aux capitaux pour toute entreprise soumise à des pressions financières. Les conditions radicalement différentes qui se profilent constitueront un nouveau test pour un ensemble d’entreprises dont l’existence est menacée depuis 2008 à savoir les entreprises dites “zombies” ou non viables qui ont été maintenues à flot uniquement par l’action des banques centrales. Il s’agit, autrement dit, d’entreprises dont les bénéfices avant intérêts et impôts ne couvrent pas leurs frais financiers. L’an dernier, la dette mondiale a atteint le chiffre record de 303.000 milliards de dollars, soit 77.000 milliards de dollars de plus qu’en 2020 et la plus forte augmentation sur un an depuis la Seconde Guerre mondiale.
Les mesures exceptionnelles de politique monétaire et budgétaire au niveau mondial — près de 28.000 milliards de dollars de relance budgétaire et plus de 10.000 milliards de dollars d’expansion du bilan des banques centrales — et l’indulgence des créanciers ont jusqu’à présent permis de maintenir en vie ces entreprises au cours des deux dernières années.
